科创板发行申报渐入常态化

科创板股票发行上市审核系统开闸以来,市场对申报企业的关注度持续处于高位。继数日前公布首批9家受理企业名单后,3月27日,上交所再次公告了8家新增受理企业,分别为华兴源创、微芯生物、特宝生物、二十一世纪空间技术、虹软科技、光峰科技、贝斯达和科大国盾。伴随着发行人的申报逐渐进入常态化,上交所将采取“受理即披露”的方式,及时公布企业受理情况。

  设立科创板并试点注册制,是立足于我国资本市场“新兴加转轨”的特征,着力完善资本市场基础制度的“改革试验田”。上交所方面表示,将坚持市场化、法治化的改革方向,严格按照规定条件和程序,扎实做好申请受理、审核问询和上市委审议等各环节工作,压实中介机构责任,特别是要求保荐人准确把握科创板的定位。

新增8家企业研发投入更高

  科创板新增8家受理企业规模略小于首批企业,但研发投入占比更高,总体来看,具有一定的知名度、市场影响力和科技水平。

  根据报告期数据,本批8家新增受理企业中无亏损企业,各家企业规模比较接近,总资产在7.08亿元至20.73亿元之间,2018年平均营收为5.32亿元,平均净利润为1.07亿元。该批企业研发投入占比较高,2018年研发投入占比平均为20%,其中,微芯生物的研发比重达到55%至62%。此外,该批企业的经营情况变动幅度较小,除光峰科技最近一年营业收入增长72%外,其他均在30%左右。

  从保荐机构来看,中信建投承销保荐2家,华泰联合承销保荐3家,国元证券、国金证券、东兴证券、安信证券各保荐1家;从地域来看,8家企业中分布于北京、浙江、安徽、福建、江苏的企业各1家,广东有3家;从行业来看,分别从事卫星遥感及空间信息服务行业、人工智能、电子、生物医药、大型医学影像诊断设备、激光显示等。

  软件和信息技术服务业企业为首次出现在科创板受理名单中,本次包括二十一世纪空间技术和虹软科技两家。作为国内商业卫星遥感行业的开拓者,二十一世纪空间技术先后承接并成功实施了国家重大科技专项、国家863计划、国家产业化专项等重大项目50余项。2018年,公司实现营业收入6.04亿元,预计上市后总市值不低于10亿元。

  微芯生物是本批受理企业中高研发投入的代表,累计申请境内外发明专利百余项,并已获得59项国内外发明专利授权。2016年、2017年和2018年,公司分别实现营收8536.44万元、11050.34万元和14768.90万元,营收复合增长率超过30%。同期,公司净利润由2016年的539.92万元增加至2018年的3127.62万元,实现了大幅增长。

  审核问询体现注册制“灵魂”

  上交所对科创板企业的发行上市审核包括受理和审核问询两个主要环节,目前公布的企业名单仅为受理阶段,后续审核问询将更加关注科创企业的属性等实质性问题。

  受理环节是科创板上市审核流程的第一步。这一环节仅对企业申请文件齐备性、中介机构资质等方面进行核对,相当于申报企业获得了“准考证”,可以进入考场考试,但并不表示一定能够考试通过或者获得好成绩。

  据介绍,上交所在受理阶段的齐备性检查主要关注申请文件与规定的文件目录是否相符,文件名称与文件本身内容是否相符,文件签字或签章是否完整、清晰、一致,文档字体排版等格式是否符合相关规定,招股说明书引用的中介机构报告是否在有效期等。

  至于企业是否符合科创属性、是否符合科创板发行上市条件、在财务上是否有瑕疵等实质性问题,将通过第二环节的审核问询来实现。在审核问询过程中,科技创新咨询委员会将给出专业咨询意见,对于目前市场各方较为关注的科创企业属性等情况,也将会在审核问询中予以重点关注。

  以信息披露为核心的审核问询,是在科创板试行注册制改革的“灵魂”。这样的审核过程,是一个提出问题、回答问题,相应地不断丰富完善信息披露内容的互动过程;是震慑欺诈发行、便利投资者在信息充分的情况下作出投资决策的监管过程。

  上交所有关负责人表示,整个问询的关键环节均向全市场公开,投资者可以通过此过程更透彻地了解申报企业,并给出他愿意“买”这家企业的价格,给企业定价,这就是公众监督的“合力”所在。

  充分论证保障企业科创属性

  距离科创板启动发行上市审核工作仅过了10天,两批共17家被受理企业名单引发了市场对申报企业科创含量的广泛讨论。

  对于部分市场人士发出“首批申报企业质量不及预期”的声音,上交所方面回应,将在审核问询中,针对市场广泛关注的科创代表性、技术能力、企业质量等问题进行多轮问询,通过充分的信息披露,对企业的定价、发行和上市形成市场化制约。

  发行人应真实、准确、完整地披露信息,保荐机构则应对发行人是否符合科创板定位进行充分论证。事实上,上交所数日前对保荐人提出建议时就强调,要严格按照规定,准确把握科创板定位,优先推荐科创板主要服务和重点支持的科技创新企业。

  根据上交所发布的发行上市审核问答,上交所将从五大维度对企业是否符合科创板定位进行把握,包括


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时间:
2019-04-26

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